NO.1241期 2021-03-20出刊
月線不宜再失守
先避開高基期股
本期精選
大腕看市場
王美花：台灣是全球科技業最佳夥伴
近日，經濟部長王美花在與亞特蘭大環球新聞報（Global Atlanta）、亞特蘭大全球研究中心、台灣駐亞特蘭大辦事處等多機構舉辦的網路座談會上明確的表示，疫情使各國重新思考供應鏈重要性，從車用晶片到口罩，台灣本身是值得信賴的供應鏈夥伴，且台美兩國產業結構互補，供應鏈整合將會強化其安全性，這對拜登政府重振國內經濟發展將有正面作用，尤其在半導體、資通訊、人工智慧（AI）及電動車領域等皆可深化合作。 儘管現階段全球車用晶片短缺是2020年市場取消訂單下的誤判結果，不過台灣仍積極協助應對此挑戰，尤其汽車產業對美國經濟相當重要，提供美國約90多萬人就業。她說，今年經濟部稍早在與晶圓代工產業座談後，雙方仍達到3項解決共識，包括業界願提高產能及效率、優先供應車用晶片、協調調整供應時程和供貨，以緩解晶片缺貨。台灣供應鏈網路韌性還展現在2020年疫情爆發後缺乏個人防護設備的危機，政府立即協調公私部門一起合作，增加必需品供應，僅25天口罩生產就激增，從每日生產180萬片增至1000萬片，獲全球肯定為受信賴的供應鏈夥伴。 全球經濟迅速變化之際，正是台灣和美國進一步強化合作時機，台灣是美國高科技業重要合作夥伴，半導體和資通訊廠商是許多品牌美企如蘋果、戴爾、惠普、高通的可信賴生產來源，例如Google、美光、3M、台積電、鴻海、台塑化在兩地投資，其中美光、Google、3M、微軟在台灣設立研發中心，主要著眼於台灣豐沛科技人才。近期白宮文件界定台灣為民主國家、關鍵經濟和安全夥伴，台灣願擴大和美國合作，雙邊供應鏈整合將強化安全，對美重振國內經濟發展有正面作用；台灣6大核心產業及「台美經濟繁榮夥伴對話」平台可扮演重要角色，以深化兩國在AI、5G及電動車等高端科技供應鏈、綠能創新、戰略儲備及全球市場拓展的合作。
財經觀天下
倖存者偏差與選股推薦偏差
「倖存者偏差」（Survivorship Bias）提到分析過程常過度關注倖存了特定經歷的人、事、物，而忽略未倖存的樣本，造成錯誤因果推論。例如，推論投資小公司相較投資大公司有更佳獲利，這觀點必須考慮小公司比較可能退市無法觀察到，若僅統計後來成功的小公司，將因此產生錯誤推論，應把成功與失敗的大小型公司全數分析才對。倖存者偏差也可用於誤導行銷，例如基金公司宣稱旗下基金都有卓越歷史績效，但也許績效差的基金已悄然退市，留下來當然都是好的。當我邀請交易者分享經驗時，都須提醒學生分享者是市場上成功倖存者，避免學生誤解投資獲利是理所當然的事。 與這觀念類似的是專業財金媒體（報章、雜誌或節目）的「選股推薦偏差」。長期追蹤財金媒體的投資人可能發現，不管市場好壞，媒體偏向藉由分析推薦買進特定股票，但比較不會建議賣空特定股票；而此同時，媒體可能又會提醒市場過熱要戒慎恐懼、要降低資金持股水位等。那麼，閱聽者是要依據推薦買進持股，還是要賣出手上持股以達降低水位的要求呢？其實，兩者並不衝突。 首先，媒體的投資建議有其專業分析與根據，應能幫助找出相對強勢的投資標的；而且歷史推薦可長期事後追蹤，基於維繫品牌信譽，絕對不會是「養、套、殺」的設局（即藉由媒體推薦個股以達出貨目標）。是否真如此，投資人可藉媒體推薦在入市前逐期模擬操作，或長期追蹤歷史推薦做績效回溯測試，先確認特定媒體來源的投資建議（包含市場趨勢判斷、推薦選股與選時方法的建議）是否可靠。在建立媒體推薦來源的信心並依據建議建立持股後，若與持股總水位建議有偏差，可適度調整手上既有持股，或者仿效專業投資人以期貨或選擇權商品做持股部位的避險。如此，即可平衡媒體的市場趨勢判斷，避免選股推薦偏向正面的偏差。
非凡主播思惟
牛市派對就看韭菜族了
目前正值春暖花開的3月，美股卻一度遭遇暴風雪，那指和費半指數曾跌破季均線，不過投資人卻趁機炒底，3月首週美國股票基金淨流入37億美元，單週吸金額創3個月新高，這數據顯示投資人趁美股下跌時勇於搶進，網友就形容散戶投資人就像是韭菜，因為韭菜遭到農夫收割後，還是會源源不絕的再生長。 美股散戶的力量真不容小覷，今年占美股的交易比重已衝到48%創記錄。散戶團購實力最成功的例子就是買進電玩遊戲商店GameStop，股價一個月大漲17倍，一群散戶透過手續費很便宜的網路券商羅賓漢Robinhood交易，也讓這家券商應用程式（App）下載量高達210萬次、年增55%。美國小額交易（散戶買賣）的成交額近一年已大增85%，如今拜登剛簽署1.9兆美元紓困案，本月就會發給85%家庭每人1400美元（紓困支票有排富條款），民眾領到錢再買股，將會讓散戶為主的韭菜大軍實力更雄厚。 高盛證券直言今年美股最大的買盤主力就是散戶。瑞穗銀行近期公布調查顯示，政府紓困金當中有3800億美元是寄給民眾，民眾領到支票後約有400億美元會投入股票或比特幣。德銀也公布民調結果，美國25至34歲人群中，接近半數的民眾計畫將50％紓困金投入股市；至於18至24歲的民眾也計畫將40％的紓困金投入股市，德銀表示拜登政府剛通過的紓困案，將會引導1700億美元資金再流入股市，而就在美國政府開始寄送紓困支票的同時，美股道瓊指數和標普指數都在3月15日又再創歷史高價。 美國因疫情封城剛滿周年，道瓊去年3月23日曾跌至18213點，過去這一年漲了81%，如今牛市派對是否持續，就看雄心壯志的韭菜族了。不過股市不可能天天漲，仍要留意大戶是否會獲利出場，也就是所謂的「割韭菜」動作。另外若聯準會這台超強印鈔機開始縮減購債或暗示將升息，那韭菜大軍還是得即時調整策略才能守住獲利。
前瞻大趨勢
月線不宜再失守 先避開高基期股
近期國際股市詭譎多變，道瓊指數、S&P 500指數，以及德、法、英等股市表現強勁，不過中、港、韓等股市均呈現明顯拉回，而費半指數與NASDAQ指數也一度失守季線。 主要的原因來自於對通膨升溫、美債殖利率攀高所帶來之疑慮，而美元指數的攀高則讓資金撤離亞股。由於目前國際股、匯、債、原物料等波動更加激烈，建議對於3月下旬的行情要有戒心，尤其是第1季作夢的個股要提防拉回，資金宜轉向高殖利率、中長線基期偏低股，而策略與觀察重點將於後文作剖析！ 全球央行的貨幣政策原已相當寬鬆，如今美國再於財政政策加碼，日前美參議院通過1.9兆美元刺激方案，市場持續擔憂通膨升溫，加上2月PPI年增率攀升至2.8%，是2018年10月以來最大，核心PPI年增率也有2.5%，推升美國10年期公債殖利率漲至1.64%，造成美科技股一度成為重災區。然而避險的需求也讓美元指數出現走揚來到92.5，使得亞股也跟著繃緊神經，畢竟如果美元指數突破長期頸線94.65，恐對全球股匯市帶來不小動盪，建議觀察VIX恐慌指數、美元走勢、美債殖利率等。 台股於3月以來始終在高檔整理，除了國際股市因素，成交量的節節敗退也是主因，甚至有多個交易日成交量低於3千億元，顯示在外資期、現貨偏空下，市場追價買盤薄弱，畢竟動不動逼近3萬口的台指期淨空單如何能讓人放心呢！技術面雖然一度站回1月21日高點16238點及封閉2月26日空方缺口（16190點～16322點），不過在成交量不足，且融資餘額持續攀升到2192億元下，籌碼相當凌亂，故短期間要再挑戰16579點存在不小壓力。 就極短線而言，指數不可再度失守月線，若失守將是本波上漲過程中第3次跌破，對後續多頭攻勢將不利。不過，台灣基本面相當亮眼，2月出口277.9億美元，年增率為9.7%，呈現淡季不淡，預期3月出口將回到300億美元以上，年增率落在15%～20%。 就算月線遭跌破，2月2日多方缺口（15429點～15546點）仍將有守，配合MACD柱狀圖即將翻紅，11月以來的上升軌道也未被破壞，加上台灣1月M1b年增率為17.81%，續創2010年5月以來新高，M2年增率為8.84%，則是1999年9月以來新高，顯見資金相對寬鬆，也意味股市資金動能無虞，故台股多頭格局仍在，只是需要時間整理，指數短期間會在15546點～16322點間整理。然而在多空拉距之際，操作宜謹慎，對於高基期股要避開，甚至作夢股也該醒了，建議觀察融資變化及法人態度等。
特別企畫
第2波漲價潮 概念股再發威 誰領軍強攻
以科技股為主的NASDAQ指數修正至半年線前止跌回穩，費城半導體指數回測長期上升趨勢線有守，連續2週的週K留長下影線，帶動台股電子股展開反彈行情，後續如果占大盤成交比重能維持7成之上，盤面將輪轉回到由電子股主攻之格局。正當電子股結束修正之際，此時選股除了可鎖定第1季財報亮眼的公司，更可將目光放遠至第2季因供需緊俏、產品將進行再次漲價的成長股。 被動元件大廠國巨（2327）近期對客戶發出漲價通知，包括晶片電阻、MLCC預計從4月1日起調漲10%∼20%，這是國巨今年繼鉭質電容、晶片電阻之後的第3度調漲行動。由於農曆年之後，除了供需持續吃緊、庫存低於安全水位之外，原材料價格出現全面上漲，無論是晶片電阻或是MLCC的現貨價格均較年前勁揚25%∼30%，價格調漲成為不得不轉嫁的壓力，相較於前兩次僅針對代理商，這一次首度將合約客戶納入調漲範圍，對國巨等被動元件廠第2季之後的營運貢獻將更顯著。 國巨去年營收676.72億元、年增63.8%，稅後淨利129.8億元，年增86.9%，EPS創下歷史次高的27.58元。假如以最近3年現金股利配發率平均為76%，有機會配發20元以上股利，殖利率大約3.5%，對外資有一定吸引力。 因為合併基美的貢獻，今年累計前2月營收年增150.91%，預估第1季就有望賺上1個股本，法人預估全年EPS約40元∼45元；當年國巨因為大賺8個股本而漲到1300元天價，本益比最高達16.25倍，依此評價中長線或將挑戰650元∼731元，可當作停利參考目標。此外，華新科（2492）、大毅（2478）也可望產生連動上漲效應。 鋁質電容因尺寸大、耐大電流，適用於嚴苛環境，如汽車、伺服器、繪圖卡、5G基站等領域，今年伺服器需求回溫，加上挖礦熱潮再起，鋁質電容的終端需求不輸MLCC、晶片電阻，相關廠商上半年訂單已經排滿。鋁質電容全球前4大廠市占率約58%，對於價格有絕對主導權，不久前，排名第3大的日廠正式宣告漲價，預料前兩大鋁電廠很快也會跟進調漲。國內的鋁質電容廠包含凱美（2375）、立隆電（2472）….等。
景氣與生機
需求強勁動能足 紡織熱烘烘 自行車銷量旺
年以來美國10年期公債殖利率強勢彈升，一方面可解讀為市場對未來經濟復甦的正向預期，另一方面也反映通膨升溫的預期與聯準會（Fed）購債力道不夠積極，市場除憂心通膨惡化外，也擔心美債10年期公債殖利率走高將影響資本市場評價，因此，科技類股與成長型個股皆在殖利率上漲過程中承壓，為指數上攻時的重要不確定因素。 所幸，近期美國總統拜登簽署通過1.9兆美元紓困案，市場專家與投資人普遍預期此舉將使美國經濟前景更趨樂觀，並認為該案有助減低貧窮率與拉高通膨，市場預估今年經濟成長率將達5.95%。 另外，歐洲央行（ECB）承諾將自第2季起加快資產購買步伐，並提高購債金額以遏制債券殖利率上升，由此透露出央行對殖利率仍保持關注，且仍具控制工具，可緩解市場對殖利率失控之慮。 整體而言，各國新冠疫苗開始施打，經濟將隨著疫苗施打持續回溫，基本面也將持續改善，為全球股市提供支撐，惟要留意殖利率變化所造成的資金移轉，加上指數目前位處相對高檔波動幅度都會較大，操作上要留意追高風險，資產組合的配置亦需留意。 成衣代工產業的產業結構在去年新冠疫情後出現改變，過去3年廠商們為因應貿易條件的不確定性與疫情，將供應地點分散成為趨勢，為達分散製造地點廠商必然需要具有一定規模，廠商規模趨大化成為必然的發展，因此，國內成衣代工領導廠商儒鴻（1476）、聚陽（1477）可挾其規模有望受惠此趨勢發展。 除產業結構改變外，儒鴻、聚陽也有其各別的基本面題材。儒鴻方面，其主要客戶下單動能續強，目前訂單能見度可達今年第4季，今年度的營運動能可期，其中主要客戶Nike訂單有雙位數穩定成長，Under Armour今年第1季訂單大幅增長，可望恢復至2019年水準，Lululemon銷售達財測上緣，後續銷售表現可期。在主要客戶業績增溫下，儒鴻後續營收、獲利表現值得期待。
國際財經觀測
價值投資VS.創新科技 巴菲特 伍德 誰是贏家？
股神巴菲特（Warran Buffett）與女股神伍德（Catherine Wood）都是投資老手，前者是著名價值型投資人，後者專門投資創新科技股而當紅。雖然兩者近期投資表現各有不同，股神晉身「千億美元富豪俱樂部」之際，女股神卻因科技股大跌而導致其掌管的基金出現沉重贖回壓力，但他們都有一個共同點，就是堅持股市多頭走勢不變！ 去年科技股無懼新冠肺炎疫情衝擊而大漲，除了那斯達克指數不斷創新高外，最受關注的電動車商特斯拉股價狂飆逾七倍，讓其執行長馬斯克（Elon Musk）一度成為全球首富。伍德重押特斯拉等股票，讓其方舟投資（Ark Invest）整體投資報酬率逾150％，尤其旗下王牌基金Ark創新ETF（Ark Innovation ETF；代號ARKK）資產規模上升至170億美元。 踏入2021年後，在預期全球開始接種疫苗而有助經濟復甦，以及拜登推出1.9兆美元紓困案，引發外界擔憂通膨壓力將大增，刺激主要國家公債殖利率急升，資金轉向景氣循環股而讓漲高的科技股價備受下跌壓力。ARKK也出現沉重贖回壓力，其每單位價格從2月12日創新高的156.58美元開始急跌，到3月8日收110.26美元，累計暴跌近3成，陷入技術型態的空頭走勢。 相反地，股神近期春風得意，即使近期其淨資產因股市走低而回到千億美元以下，但根據富比世即時淨資產估算，到3月16日為止仍高達972億美元，是全球富豪排行榜第6名。某程度與其投資旗艦柏克夏海瑟威從去年第3季油價開始往上走後，大買能源業巨企雪佛龍股票大賺有關。此外債息急升帶動景氣循環股大漲，也讓其價值型投資再顯神威。 股神的柏克夏投資包山包海，2月中公布去年第4季的最新投資狀況顯示，其持股前10大股票包括美國銀行、蘋果、可口可樂、卡夫亨氏、美國運通、Verizon、美國合眾銀行（U.S. Bancorp）、通用、紐約梅隆銀行和富國銀行。雖然金融等傳產股仍然是股神最愛，但股神在投資態度上在近幾年改變不少，例如買進亞馬遜和雲端軟體商Snowflake等科技股，曾破例買進金礦股Barrick Gold，但後來賣掉，去年低接達美等航空股失算後又出清。
最錢線
錢進抗通膨股 可攻可守 布局資產 原物料 鋼鐵 航空
去年是史無前例的一年，在歷史上留下獨一無二的經濟軌跡。全球央行大印鈔來救經濟，在美國、歐洲、亞洲的儲蓄率同時上升，富人能將現金轉換為其他資產，如股票、房地產等，窮人只能把現金儲蓄或是用在生活上的消費，貧富差距更為擴大。 從疫情開始至今，美國大型科技股受惠在家工作需求，股價不斷攀高，代表科技股的那斯達克指數最低從6631點漲升至14175點，漲幅114%，漲勢更驚人的費城半導體指數由1233點漲到3269點，漲幅更高達165%。特斯拉更是漲了7倍之多，遠勝於同期的道瓊與標準普爾500指數。 在疫情漸緩、全球逐步開放下，年初起美國殖利率上升，聯準會主席鮑爾2月底赴眾議院聽證時表示，經濟復甦中還有很長的路要走，價格上漲的跡象並不一定會導致持續高通膨，聯準會將繼續按當前速度購買資產，並維持基準利率接近零，可能要花3年多的時間才能實現Fed的2%目標。不過新任財長葉倫將研究公司稅率提高至28%、研議資本利得稅，引發股市是否崩盤的疑問。 當資產評價已高，禁不起任何利空，悲觀者如「價值型投資大師」的資產管理機構GMO創辦人葛拉漢警告，大量散戶投資人進場，正在推動美股邁向「史詩級泡沫」，泡沫很可能在5月前破裂。2008年金融海嘯大贏家Michael Burry近期持續警告，市場不計後果的炒作和買進行為，導致美股「毀滅性崩盤」，最終將使賭徒承擔沉重債務。 新債王岡拉克預計美股將會崩潰，跌幅將「遠遠超過」10%或15%，但不確定跌幅是否會超過80%。樂觀者認為當經濟重新開放下，已經不是大家所擔心的「再通膨」（reflation），在實質利率上彈代表進入真正的景氣復甦，只是投資人對利率上升要有一段的適應期。 土地資產被低估的南紡（1440），全台土地面積達83公頃。去年5月南紡宣布仁德廠與新市廠暫停生產，未來46公頃工業區土地轉型為「南紡科技園區（TST PARK）」，規畫以5G、AI智慧相關產業為園區產業發展主軸，滿足5G產業需求的全方位科技園區，法人估未來總銷金額將超過350億元。
特別報導
4家質優冷門股 搶搭6月造市順風車
自台股創歷史新高之後，市場依舊波動劇烈，根據目前的資料統計，每日交易量比較大的股票仍以權值股為主，如台積電（2330）、聯發科（2454）、國巨（2327）、鴻海（2317）、中鋼（2002）、富邦金（2881）、國泰金（2882）等。 而為了要活絡市場與提高投資人對優質冷門股的投資意願，金管會計畫於2021年6月份啟動台股造市制度，藉由證券商自營部，針對交易量較少的公司做造市的動作，除了拉高流動性與本益比之外，金管會的角度是希望可以提供更多價格較為親民的股票來給投資人做選擇。 根據資料顯示，目前證券市場的開戶人數已經超過了1100萬戶，以台灣2300萬人口來計算，平均每2位民眾就有1人有開戶，若是單純以2020年證券新開戶來看，40歲以下的民眾占比高達65%，而每天的交易量中，大約有40%的比重是40歲以下的人在交易，再加上行動裝置的普及化，40歲以下的投資人已經很習慣利用手機取得股票相關的資訊，從而去影響到自己的投資的行為，因此金管會的造市制度就是想要讓投資人知道自己在做什麼，因為金管會的造市制度是有依據的，主要會以每股獲利表現佳，且每日平均交易量較低，周轉率與波動率都較低的股票來做為造市的標的。 早在去年年底時，金管會就有發布新聞稿來說明為活絡股市量能及提振優質、低流動性股票之交易性，督導證交所實施台股集中市場股票造市者制度，預期活絡國內資本市場，全案規畫於2021年6月底上線。 股票造市者制度將同時導入造市者（提供買賣報價）及交易獎勵參與者（積極參與交易），均由證券自營商參與。 造市標的採以全部股票搭配優質低流動性股票交互挑選之方式，其中優質低流動性股票篩選標準為上市滿1年，且需符合交易面條件（日均成交量、周轉率及波動率較低）及發行面條件等（最近年度財報無虧損、EPS大於2元且近1年有配息）。 另證交所將明訂造市者報價原則及獎勵辦法，包含經手費折減或獎金等。金管會也表示，預期股票造市者制度藉由造市者持續提供合理報價，增加投資人買賣成交機會，當造市標的股票流動性提升後，亦將再吸引其他市場參與者投入，帶動整體市場動能，達活絡市場之效。
另類觀察
火土合項第3週 趨吉避凶宜以區間操作為佳
什麼時候開始強勢電子股成為了外資的提款機？什麼時候開始市場資金從電子股轉移到非電子類股？這些不是問題，而是一種訊息，甚至應該說是一種趨勢，此種現象要從天王星的動向說起。天王星位於金牛座的位置上，代表高科技股容易成為引領整體經濟的火車頭，不過卻因為土星的刑剋無法盡情驅動，即使因為金星、水星、太陽或太陰星的合相，而出現亮眼的表現，然而電子高科技股不宜常押的事實卻毋庸置疑。而此種天象，將會是從這段時間開始到第4季的現實狀態。 時序進入3月22日這一週，火星和土星的合相也進入第3週。對於投資市場而言，火土的合相引動了傳產類股的動力，非電子股容易成為市場資金聚集的趨勢部位，聰明的投資人和市場都嗅到了這股味道，而這也是目前整體市場的氛圍。 3月22日這一天，金星進入白羊座與太陽會相，同時也和太陰星合相，對於投資市場而言，這是一種市場心理層面並不安穩的現象，雖然冥王星依舊合相金星與太陽，因此造就了大盤下跌不易的現象，不過量能持續萎縮的事實，造就了價量背離趨勢逐步明顯的現象。這一週的趨吉避凶，自然還是宜以區間為佳。 時序進入3月29日這一週，這是3月的最後一週，一只由金星和太陽所帶領的紙鳶起飛了。對於投資市場而言，這是一種喜訊，代表盤久必變的現象獲得了往上變化的機會。 再從紙鳶的組員有土星和火星以及太陰星看來，由非電子股所引動的趨勢脈動容易出現利多訊息爆增的現象，對於整體盤勢而言，這個時段極容易出現另一個高點，只因為紙鳶的組合成員並不穩固，因此投資人宜留意曇花一現的現象，因此順著紙鳶的高飛時段執行高檔調節獲利之舉，將會是值得參考的天王星旺財策略。整體而言，16579點容易成為目前不容易突破的高點，金星磁場並不差，因此大盤大跌不易，於是設妥區間，營造震盪財利成為了值得參考的天星訊息與建議。
非凡引爆點
萬五以上不宜存股 4大原則讓資本利得極大化
台股在2020年下半年以來，產生類1987年「全民瘋股市」的狀況，市場上許多股市義勇軍、小白新手及小資族…等紛紛投入股市，其中大家為了戰勝低薪資水平、低利率及通膨升溫，情勢最熱門的一項投資策略及心法便是存股，這種用時間換取獲利空間的操作思惟，在指數已來到15000點之上的位階到底對還是不對的呢？ 又或者，投資人還是應從資本利得的新思惟著手？更或是應該先「停、看、聽」呢？筆者將從以下幾個論述來告訴大家，應從存股轉換成從資本利得極大化的策略前進！而不是一昧的存股進行傻瓜投資學。 位階已非相對長線的低點：存股應要有人棄我取的精神，請問現在股市市況是冷？或熱？看融資水位便可看出股市在大漲一段後是相當熱的，是故若選錯存股標的，或就算是績優股，若無建立存股習慣的投資族群，也該有的停利、停損觀念，一旦多頭走完進入空頭，就算再好的個股亦會修正不輕。 其實勇敢存股的最好時機應是在10年線附近及以下勇敢布局，尤其當來到10年線附近及以下融資紛紛排隊殺出，甚至當融資1天大減百億元以上水準時，不立馬開始存股尚待何時？那麼請問現在自低點8523點漲到15000點之上，甚至16000點之上漲幅達近100%，若一旦回檔正常評估修正空間的技術面黃金切割率0.382、0.5、0.618即3成、5成甚至6成以上，投資人您可以承受嗎？尤其15000點～16000點之上是台股歷史上的相對高位階，雖然不一定是絕對高點，但選錯股的套牢風險已升高。 全球資金泛濫已至極大化：自2009年美國多次量化寬鬆貨幣QE政策，再到這一次的拜登1.9兆美元紓困案，筆者認為資金行情已至高峰期，未來再「大」推寬鬆貨幣政策可能性下降，未來1～2年後利率是否仍能在目前全球那麼低的水平實在有難度，是故目前存股的誘因將會下降，此部分從美國10年期長期公債被拋售造成殖利率上升便可看出端倪，代表長期利率未來是看升而造成債市跌價。 未來若循此軌跡投入，應從傻傻存股概念進化至尋求股價獲利極大化的思惟來思考利潤與風險的變化，因為股市永遠江山代有才人出，每一階段時代的主流皆不同，就算您是存好股觀念投資人，試問若未來長線再一次修正到10年線您可以接受嗎？
瞄準焦距
高股息股聰明選 賺股利也要賺股價
最近公司陸續公布獲利成績及股利，有不少公司今年配息率都相當高，有些甚至超過100%，我們找出這些配息率高的公司，並篩選出當中的好標的，看看要如何操作？ 我們用3/15已公布2020年「EPS超過1元」之公司進行篩選，找出台股「高配息率、高殖利率」個股，通常能賺1元ESP的公司在獲利、規模與股價上比較具代表性，而且能避免有些中小型公司可能EPS賺0.01元，但股利配出0.1元的話，就會有配息率高達1000%之情況，但實際上這家公司可能一直只是在小賺小賠、反覆不定，這不會是我們想要挑選的穩健標的。 首先來看「高配息率」的股票，這是以打算配發之股利除以2020年的EPS而得，100%代表去年公司所賺的錢全數配發給股東。 以配息率第1名來看，第1名的是中鼎（9933），配息率高達198%，2020年全年只有賺約1.01元，但今年打算配出2元的現金股利，簡單的說，主要是公司過去將多賺的錢，保留在內部裡面，然後在適當的時機再發出來，因此會有超過100%的配息率。第2名是芮特-KY（6514），配息率高達167%，同樣的，2020年賺約2.09元，公司也大方的配出3.5元的現金股利，如果公司覺得發還現金給股東比放在公司內部好的話，那多半會採高配息政策，就像今年的大立光（3008）一樣。再來看第3名的是聚積（3527），配息率達124%，去年賺約1.61元，今年大方配出2元的現金股利。 而往下看還有存股族喜愛的散裝航運的裕民（2606），將發放1.2元的現金股利，配息率高達115%，而老牌的中華電（2412）也將發放4.306元的現金股利，配息率也高達100%、全數配發。 當然配息率高，往往比較容易會給市場一個驚喜，畢竟股東可以多拿錢回來，是皆大歡喜的事，不過，仍然要看一下殖利率的高低。 再來看「高殖利率」的股票，這是以現金股利除以3/15收盤價而得，來看前3名的股票，第1名是熱映（3373），因為額溫槍、耳溫槍大銷，所以2020年EPS大賺17.01元，所以今年要配出10元的高股利，現金殖利率達11.8%，而消息一出，3/12股價開盤立刻飆至96.2元，但隨後又拉回，最後以86.1元作收，近期都在85元附近整理，因此，投資人看到公司發出高現金殖利率，也不要太過於見獵心喜，畢竟發放現金股利是過去式、只是加分項，公司的展望與營運才是未來式。
焦點推薦
前瞻大趨勢
短期維持大箱形 下一個亮點在4月
台股3月初之際，在利空中打底後開始往上，一度回補16190點～16474點的缺口後，隨即又往下拉回，指數上上下下，短期內主要受限2個因素，其一是台幣由升轉貶，減碼的外資這時候大幅加碼的機會不高，少了外資的買盤，權值股不容易有強勢表現。 再來則是占權值近3成的台積電（2330），目前殖利率約1.6%～1.7%，與美國10年期公債殖利率已經所差無幾，對外資尤其是長線基金的吸引力大幅降低。近期雖然鴻海（2317）接棒台積電成為台股權值股的領頭羊，但是鴻海的權值僅有3%，遠不及台積電的護國神山份量，台股短期內仍將維持大箱形區間，下一個亮點在4月份的台積電法說，市場期待公司對產業趨勢及下半年的看法。 美股從2月下旬以來，10年期公債殖利率的起起伏伏已經成為影響美股漲跌的最主要因素。而聯準會在3月18日發表的會後聲明，其實就是一個重點不變，利率不變、購債規模不變、到2023年底前不升息不變、通膨水準維持2%目標不變，在安定市場人心之餘，也有點「讓市場習慣殖利率自由擺盪到自然落底，就不會影響投資市場」的心態。 因此美債殖利率對市場仍有影響，但是市場會漸漸習慣，影響力也會降低，這段期間美股仍將是大箱形震盪的局面，加上4月開始進入美國的財報週，短期仍是影響台股的不安定因素之一。 另一方面，在拜登上台之後，中美貿易及科技戰並未如市場預期的減緩，加上中國政府加強內部資金控制，近期與美歐互相制裁的舉動也使得陸港股偏弱，這也是接下來台股要注意的外在干擾因素。 在類股的選擇上，由於部分的資金從電子權值股擴散出來，流向回檔整理過或是低基期的傳產族群，除了受惠殖利率上升的金融股，這次，在疫情中受傷最大的航空類股，受惠疫苗開打後未來可望開始旅遊的期待，加上海運塞港而使得部分產品必須走空運、疫苗有急迫性也要走空運，也替航空股帶來額外的受惠，而海運股Q4及Q1財報都有強勁表現，也是近期法人的資金避風港。
NO.1242期 2021-03-27
月線不宜再失守 先避開高基期股
近期國際股市詭譎多變，道瓊指數、S&P 500指數，以及德、法、英等股市表現強勁，不過中、港、韓等股市均呈現明顯拉回，而費半指數與NASDAQ指數也一度失守季線。 主要的原因來自於對通膨升溫、美債殖利率攀高所帶來之疑慮，而美元指數的攀高則讓資金撤離亞股。由於目前國際股、匯、債、原物料等波動更加激烈，建議對於3月下旬的行情要有戒心，尤其是第1季作夢的個股要提防拉回，資金宜轉向高殖利率、中長線基期偏低股，而策略與觀察重點將於後文作剖析！ 全球央行的貨幣政策原已相當寬鬆，如今美國再於財政政策加碼，日前美參議院通過1.9兆美元刺激方案，市場持續擔憂通膨升溫，加上2月PPI年增率攀升至2.8%，是2018年10月以來最大，核心PPI年增率也有2.5%，推升美國10年期公債殖利率漲至1.64%，造成美科技股一度成為重災區。然而避險的需求也讓美元指數出現走揚來到92.5，使得亞股也跟著繃緊神經，畢竟如果美元指數突破長期頸線94.65，恐對全球股匯市帶來不小動盪，建議觀察VIX恐慌指數、美元走勢、美債殖利率等。 台股於3月以來始終在高檔整理，除了國際股市因素，成交量的節節敗退也是主因，甚至有多個交易日成交量低於3千億元，顯示在外資期、現貨偏空下，市場追價買盤薄弱，畢竟動不動逼近3萬口的台指期淨空單如何能讓人放心呢！技術面雖然一度站回1月21日高點16238點及封閉2月26日空方缺口（16190點～16322點），不過在成交量不足，且融資餘額持續攀升到2192億元下，籌碼相當凌亂，故短期間要再挑戰16579點存在不小壓力。 就極短線而言，指數不可再度失守月線，若失守將是本波上漲過程中第3次跌破，對後續多頭攻勢將不利。不過，台灣基本面相當亮眼，2月出口277.9億美元，年增率為9.7%，呈現淡季不淡，預期3月出口將回到300億美元以上，年增率落在15%～20%。 就算月線遭跌破，2月2日多方缺口（15429點～15546點）仍將有守，配合MACD柱狀圖即將翻紅，11月以來的上升軌道也未被破壞，加上台灣1月M1b年增率為17.81%，續創2010年5月以來新高，M2年增率為8.84%，則是1999年9月以來新高，顯見資金相對寬鬆，也意味股市資金動能無虞，故台股多頭格局仍在，只是需要時間整理，指數短期間會在15546點～16322點間整理。然而在多空拉距之際，操作宜謹慎，對於高基期股要避開，甚至作夢股也該醒了，建議觀察融資變化及法人態度等。
NO.1241期 2021-03-20
萬六關卡反壓重 台股多方氣勢轉弱
春節長假後台股出現巨幅高檔震盪格局，美公債殖利率一路飆升，市場擔心美元貶值與通貨膨脹，資金由股轉債，造成美股亦呈大幅波動局面。時序進入第1季末，為集團股與投信作帳時刻，而公司召開董事會初步決定配股配息與股東會日期，將是融券強制回補的密集期，宜提防軋空結束盤勢回檔修正。 國內央行將於3月28日召開理事會，預測利率連4凍，亦維持相當寬鬆的資金面，惟提防通膨，執行房地合一稅2.0版，防止資金炒作房地產。沙國與OPEC石油減產，加上疫情趨緩，需求上升，油價扶搖直上，有利塑化類股。估今年首季企業獲利成長率高達87%，第2季降至24.6%，暗示台股第2季基本面支撐力道減弱。 上市櫃公司近期密集召開董事會，初步確認去年財報，最遲將在3月31日公告，並宣告去年現金與股票股利，使高殖利率股成為市場焦點，如中鋼構（2013）、台達化（1309）、華新（1605）、美吾華（1731）等。另確認股東會日期，有董監改選者於股東會前2個月為最後過戶日，如泰山（1218）、精英（2331）、大同（2371）、東元（1504）等可多追蹤。融券於股東會前2個月加5個交易日，須強制回補，市場熱門焦點高融券餘額股如聯電（2303）、長榮（2603）、友達（2409）、群創（3481）、華航（2610）、金像電（2368）、欣興（3037）、鴻海（2317）等，觀察軋空結束是否股價走弱。 外資元月賣超1131億元，2月份賣超1089億元，3月持續大賣超，出脫台積電（2330）37萬張、聯電33萬張、新光金（2888）26萬張，長榮22.5萬張，成為提款機，轉進友達、鴻海、元大S&P石油（00642U）、群創、榮成（1909）、國喬（1312）、台聚（1304）、中鋼（2002）、中鴻（2014）等可追蹤。
NO.1240期 2021-03-13
景氣與生機
基本面趨勢向上 工具機、主機板、DRAM迎成長
今年1月M1B與M2的差距擴大至8.97個百分點，創127個月最大，中央銀行認為基本上國內資金充裕且流動性佳，目前M1B及M2的日平均各有22.61兆元以及50.44兆元，維持長期以來的高水位，2月股市雖然震盪，但整體股市資金動能無虞，MIB、M2年增率仍可維持年增。 1月景氣對策信號綜合判斷分數為37分，較上月增加3分，燈號續呈黃紅燈；景氣領先、同時指標持續上升，反映國內經濟增溫，預期2月隨全球經濟逐步回穩，加以我國半導體先進製程具市場競爭優勢，燈號有機會亮紅燈，創下2010年9月以來再次紅燈。 美元指數近期出現回檔整理，亞幣近期雖出現反彈，但整體仍維持在月線之下，在亞幣上檔反壓重，台幣貶值壓力大，後續資金動能減弱。近期法人態度方面，投信在集中市場3月出現加碼，季底作帳跡象明顯，外資在現貨雖然小買，但在期貨未平倉水位持續偏向空方，政府基金近期在指數整理之際出現調節，顯示法人短線態度偏向空方。資券的變化上，近期融券出現回補，融資仍持續增加，顯示整體籌碼凌亂，因此，近期即使基本面數字仍佳，但相關籌碼、資金面偏弱，指數近期將維持震盪整理格局。 傳動元件廠在今年第2季之後獲利將有強勁年成長，主因（1）中國在5G、半導體、基礎建設需求持續，此次循環在政策支持下，時間將長達8季以上，中國1～2月規模以上工業增加值YoY+35.1%，持續穩健復甦。（2）日本同業THK歐美訂單復甦強勁，台廠先前因人力缺口，產能無法拉升，目前人力補足，第2季營收估年增25%～30%以上。（3）前2月台灣工具機出口金額達3.74億美元，YoY+12.7%，由去年衰退3成轉為強勁復甦，主要受到原物料成本攀升，加上已對客戶進行漲價。 因此，根據國泰通路訪查，台灣大型工具機廠目前接單水準已經看到第3季，訂單主要動能除了來自中國之外，近期接單顯示歐洲訂單強勁復甦，優於美國成長幅度，目前上游傳動元件廠因訂單已遠大於產能，不同廠家陸續開始調漲價格並拉長交期，若以過往經驗推估，此次上升循環至少應有2年榮景。
NO.1242期 2021-03-27
需求強勁動能足 紡織熱烘烘 自行車銷量旺
年以來美國10年期公債殖利率強勢彈升，一方面可解讀為市場對未來經濟復甦的正向預期，另一方面也反映通膨升溫的預期與聯準會（Fed）購債力道不夠積極，市場除憂心通膨惡化外，也擔心美債10年期公債殖利率走高將影響資本市場評價，因此，科技類股與成長型個股皆在殖利率上漲過程中承壓，為指數上攻時的重要不確定因素。 所幸，近期美國總統拜登簽署通過1.9兆美元紓困案，市場專家與投資人普遍預期此舉將使美國經濟前景更趨樂觀，並認為該案有助減低貧窮率與拉高通膨，市場預估今年經濟成長率將達5.95%。 另外，歐洲央行（ECB）承諾將自第2季起加快資產購買步伐，並提高購債金額以遏制債券殖利率上升，由此透露出央行對殖利率仍保持關注，且仍具控制工具，可緩解市場對殖利率失控之慮。 整體而言，各國新冠疫苗開始施打，經濟將隨著疫苗施打持續回溫，基本面也將持續改善，為全球股市提供支撐，惟要留意殖利率變化所造成的資金移轉，加上指數目前位處相對高檔波動幅度都會較大，操作上要留意追高風險，資產組合的配置亦需留意。 成衣代工產業的產業結構在去年新冠疫情後出現改變，過去3年廠商們為因應貿易條件的不確定性與疫情，將供應地點分散成為趨勢，為達分散製造地點廠商必然需要具有一定規模，廠商規模趨大化成為必然的發展，因此，國內成衣代工領導廠商儒鴻（1476）、聚陽（1477）可挾其規模有望受惠此趨勢發展。 除產業結構改變外，儒鴻、聚陽也有其各別的基本面題材。儒鴻方面，其主要客戶下單動能續強，目前訂單能見度可達今年第4季，今年度的營運動能可期，其中主要客戶Nike訂單有雙位數穩定成長，Under Armour今年第1季訂單大幅增長，可望恢復至2019年水準，Lululemon銷售達財測上緣，後續銷售表現可期。在主要客戶業績增溫下，儒鴻後續營收、獲利表現值得期待。
NO.1241期 2021-03-20
前景佳 熱度足 IC設計、鋼鐵、電商吸睛
目前新冠疫情稍有趨緩，國際股市大震盪，美股NASDAQ指數和費城半導體指數的季線成最重要多空關鍵，目前多空激戰中。最近聯準會（Fed）的發言，推估貨幣政策持續寬鬆，會持續一段日子，有利熱錢流向。 台股15800點～16000點關卡，成為多空重要關卡，原則上，投資人可擇優逢低布局。現階段選股，建議優先選擇去年第4季財報佳或是後疫情時代概念股，主打「業績股和低位階股」最具吸引力。比特幣的觀察是重要的投機指標，47000美元的位置，將是全球股市多空重要點位，短線仍然有利多方架構。 近期全球股市隨美股起舞，國際股市紛紛出現高檔整理，包括美股和歐股都一樣，未來台股高檔整理機會大。台股最重要的護國神山台積電（2330）近期漲多拉回，也讓指數回測，未來16000點是本波觀察重點，美股軋空行情和美元中期走勢將是未來最大變數。市場人氣族群包括電子族群的IC設計、PCB，非電族群中的鋼鐵和貿易百貨，可當類股觀察指標。 受惠NB需求成長、推動數位式麥克風（D-Mic）出貨量大增，MEMS（微機電）麥克風廠鈺太（6679）稅後淨利年增幅逾8成，主要原因包括有以下5點。 （1）2021年NB出貨量上看2.5億台，且鈺太市占率將再提升10%～50%，窄邊框／無邊框／高性價比機種大幅提升，有助於平均售價與毛利率持續向上。（2）目前手機為MEMS麥克風最大應用市場，頭戴式裝置則為長期高成長與高產值之應用領域，無線藍牙耳機（TWS）2021年將重新起飛，且自動降噪機種用量倍增，鈺太具備競爭優勢。目前耳機為鈺太第2大應用領域。 （3）高毛利率的遊戲機、車用、助聽器等長期錦上添花。（4）OPPO、vivo、Reliance等手機品牌亦有部分機種採用數位麥克風，手機應用2021年亦將回升。（5）NB、TV、TWS等主要產品多為計畫性生產，能見度長達1～2年，3家配合之晶圓代工產能早已預訂，封裝廠加高（8182）沒有漲價。目前仍在長期營收年增率超過30%，毛利率逐年提升之軌道上，預估鈺太2021年EPS達12.88元，後市值得期待。
NO.1240期 2021-03-13
國際財經觀測
亂市中與神同行 女股神PK巴神！誰勝出？
當女股神伍德（Cathie Wood）遇上股神巴菲特（Warren Buffett），到底誰更能反映行情的走勢？或者我們綜合兩人看法，反而能從中得到投資啟示？ 伍德重壓科技股，最近科技股持續大跌，讓她的「方舟創新ETF」（代號ARKK）跌不停。有專家擔心若這具代表性的ETF出現「瀑布式崩跌」，不但代表科技股慘跌，更可能連大盤也受拖累；另一方面，巴菲特指出，隨著美國經濟起來，通膨問題就會被點燃，因此要為通膨做好準備。但大家都認為通膨上升不利科技股走勢，以此來看，是否表示科技股的氣數已盡？ ARKK每單位價值在2月12日創今年來最高、約156.58美元收盤價，接著就開始下挫，到5月7日收在約109.72美元計算，不到3個月時間即暴跌逾3成而落入熊市，並跌破今年來前兩次低點。 Saut Strategy技術分析師亞當斯（Andrew Adams）認為ARKK的支撐區在105美元到110美元之間，一旦失守就會重回去年9月的低點、即90美元附近找支撐，因此ARKK現在必須迅速回復升勢，否則就可能有突然暴跌的風險。他強調不管對ARKK或其他高成長股，趕快觸底反彈是極重要的，不然就會缺乏支撐而大跌，將衝擊大盤走勢，標普500指數可能拉回測試4000點是否有堅實的支撐力量。 ARKK的價位在過去12個月大漲1倍的主因，就是其重壓包括去年漲了7倍的特斯拉等股票。換言之，ARKK儼如美股多頭走勢的領先指標。 儘管今年來從美股到台股的投資風向出現改變，去年投資人的寵兒─科技族群轉弱，資金開始轉向景氣循環股，但其實科技股並非全都是強弩之末，從ARKK與那斯達克指數的走勢比較來看，科技龍頭股仍然是強者恆強。以5月7日收盤價計算，ARKK今年來下跌12%，但那斯達克指數卻上漲近7%，ARKK自2月12日以來暴跌逾3成，但那指僅累計下跌2.4%。會有如此大的不同，某種程度上跟「尖牙股」（FANG）表現續強有關。 伍德重壓的科技創新類股，與其說是科技股，倒不如說更像是成長股，例如特斯拉去年已漲太凶，今年來因被中國政府「搞針對」等營運因素而大跌，但有優良業績支撐之尖牙股的股價卻表現相當好，像是亞馬遜4月底公布首季財報利多而激勵其股價創新高；谷歌母公司Alphabet、臉書與微軟今年來分別大漲37%、17%和13%；雖然網飛與蘋果從1月的高點往下跌，迄今分別累計下跌約16%和約9%，但股價仍處於技術修正中。
NO.1249期 2021-05-15
晶片荒延續至明年！ 衝擊全球政經 埋下產業禍根
全球晶片荒持續惡化，缺貨情況正從車用晶片蔓延至包括手機晶片，已經開始衝擊產業界的運作與獲利，中國企業囤積晶片令問題更無解，已有晶片業者預期缺貨情況可能會一直燃燒到明年。晶片荒正導致全球政治、經濟與產業大亂。 政治上，美國發現沒有自己的晶片生產，得依賴亞洲尤其台灣供應，成為其積極干預兩岸事務讓局勢更緊張的因素之一。經濟上，晶片荒令廠商產量減少而漲價，間接增加通膨壓力。產業上，不利汽車等產業外，甚至連晶片業最終也反受其害。 晶片荒令晶圓代工訂單接到爆，榮景延續至明年後肯定不是問題，但歐、美、日已砸重金投資生產線，連印度也要摻一腳，專家擔心新產能在數年後陸續投產，可能出現供應過剩而重演當年面板、DRAM等價格崩盤的悲慘歷史。 晶片荒集各大利空於一身。去年新冠肺炎衝擊全球讓車商紛紛取消晶片訂單，晶片商也把產能挪利潤更高的消費電子，但車市需求強勁復甦，讓向來採取晶片零庫存策略的車商搶不到晶片而跳腳。與此同時，車用晶片接連出現大問題，德州2月因冰風暴而大停電，從三星電子、恩智浦到英飛凌等多家晶片廠被迫停工，其中恩智浦是車用晶片龍頭。到了3月，日本車用晶片商瑞薩電子廠房起火，令車用晶片缺貨問題更緊張。 去年疫情讓居家工作、視訊會議和線上教學等新型態崛起，加上封鎖措施讓大家被迫待在家裡，從個人電腦、遊戲機、視訊設備到智慧手機等消費電子產品需求大增，讓車商更難搶到晶片。 在供應受影響和需求意外強勁的同時，美國制裁華為做法，刺激中國的小米等多家手機廠，除害怕自己成為下一個被制裁對象外，也想辦法去爭奪華為的市場，因此各家廠商紛紛搶購並囤積大量晶片，使晶片荒問題不斷惡化。 普遍預期情況在下半年可望開始好轉，但好轉不代表問題得到解決。思科執行長羅賓斯（Chuck Robbins）預期晶片短缺影響全球供應鏈的問題可能會持續至少6個月，在晶片商不斷增產下，未來1年到1年半的供應將持續改善。 全球第3大晶圓代工廠格芯（GlobalFoundries）執行長柯斐德（Thomas Caulfield）表示，目前公司產能已經全塞滿訂單，整個業界晶片供不應求的情況，可能持續至明年底甚至是後年才得到解決，為滿足市場需求，格芯今年計畫投資14億美元蓋新廠，明年投資金額將增加1倍。
NO.1248期 2021-05-08
全球央行各出大招 二帶二路掀起全球基建風潮
儘管經濟急速回升，但各國央行仍不斷向經濟挹注龐大資金，即使通膨壓力大增也在所不惜，就是要確定經濟擺脫疫情衝擊而復甦。歐、美、日等主要國家央行，即使經濟已明顯好轉，卻仍持續極寬鬆貨幣政策。相反地，俄羅斯、巴西、土耳其、奈及利亞…等經濟疲弱的國家央行，卻為了穩定經濟而升息。 與此同時，在歐、美主要國家聯手對抗中國之下，中國的一帶一路備受挑戰，美國似乎有正推出其版本的一帶一路，除了配合美國的基建之下，同時一起制衡中國。外界形容全球正出現「二帶二路」。在此情況下，似乎可能掀起全球基建風潮，對原物料行情絕對是大利多。 美國準會目前基準利率水準在0%到0.25%區間。在通膨與就業有進一步實質增長之前會維持每個月買債1200億美元，目前聯準會主席鮑爾不對何時削減買債規模定出時間表，並暗示維持利率區間到2023年，理由是目前美國經濟未完全復甦，且復甦過程並不順暢。 歐洲央行目前基準利率為0%，但存款利率為負0.5%，被視為央行藉此來實施負利率政策。央行承諾繼續透過規模2.2兆美元的「緊急抗疫購買計畫」（PEPP）來繼續壓低債券殖利率，並向銀行業提供超低利率的貸款，來為歐元區成員國、企業和家庭提供容易取得融資的環境，直到疫情危機告一段落。歐洲央行決策高層表示PEPP至少執行至明年3月，並且只有在必須要的情況下才會讓全部使用PEPP的所有經費。由於接種速度緩慢拖累歐元區經濟復甦，歐洲央行總裁拉加德一再警告太早結束振興措施是相當危險決定。 日本央行目前基準利率負0.1%。外界認為日本央行會繼續維持其貨幣政策不變。因為當全球許多地區開始擔心極寬鬆貨幣政策會令通膨壓力開始急速上升之際，日本央行迄今仍未看到日本的通膨率，能在現任總裁黑田東彥在2023年4月卸任之前能達到2%目標的跡象，這讓日本央行在執行貨幣政策措施上必須更富彈性。因此外界將密切監督相關因素如何影響日本央行在購買公債與ETF等方面的市場操作，和日本央行把日本10年期公債殖利率浮動區間擴大至負0.25%到0.25%區間後，一旦債息飆高時，日本央行會否迅速出手拒止其升勢。
NO.1247期 2021-05-01
另類觀察
紫微化權攔不住 壬辰月台股脫困攻萬七
因為3月29日至4月1日只有4個交易日，之後清明長假，筆者看長假前日運都不錯，也有季底作帳及先卡位首季財報營收利多，不必擔心長假前的賣壓。4月4日清明節，起壬辰月，在紫微命盤的4月，紫微化權坐遷移宮，表示有大貴人，帝王級來到，在股市是大格局，指數怎會屈居於盤整？ 目前3月下旬因為美國科技股曾一番重挫，又有美債殖利率暴升的疑慮，台股重要的科技股停頓不前，但清明後見紫權，熱門科技股又會有大突破，指數也不會再困於「萬六」上下。套一句古詩：「萬山不許一溪奔，攔得溪聲日夜喧…，堂堂溪水出前村」，台股亦如此，怎麼攔都擋不住，「出前村」即創新高上攻「萬七」！因為半導體相關的IC設計高價股重登主流的舞台，也帶動有條件的中低價電子等，這些重量級族群，如金庸武俠「寶刀屠龍，號令天下，莫敢不從」。 屠龍刀之外也有倚天劍，「倚天不出，誰與爭鋒？」意即另有族群冒出爭相輝映。壬辰月天梁化祿與巨門化祿夾天相官祿宮，此天梁祿一則逢凶化吉，低基期翻身，二則老舊的忽然逢春，此所以上期在本欄筆者提及的老股票精英（2331）、瑞軒（2489）股價果然破繭而出！不僅如此，老店新開的台泥（1101）大筆投資「台泥循環」，原本之「能元科技」將成為台灣最大鋰電池廠，令人刮目相看！
NO.1242期 2021-03-27
火土合項第3週 趨吉避凶宜以區間操作為佳
什麼時候開始強勢電子股成為了外資的提款機？什麼時候開始市場資金從電子股轉移到非電子類股？這些不是問題，而是一種訊息，甚至應該說是一種趨勢，此種現象要從天王星的動向說起。天王星位於金牛座的位置上，代表高科技股容易成為引領整體經濟的火車頭，不過卻因為土星的刑剋無法盡情驅動，即使因為金星、水星、太陽或太陰星的合相，而出現亮眼的表現，然而電子高科技股不宜常押的事實卻毋庸置疑。而此種天象，將會是從這段時間開始到第4季的現實狀態。 時序進入3月22日這一週，火星和土星的合相也進入第3週。對於投資市場而言，火土的合相引動了傳產類股的動力，非電子股容易成為市場資金聚集的趨勢部位，聰明的投資人和市場都嗅到了這股味道，而這也是目前整體市場的氛圍。 3月22日這一天，金星進入白羊座與太陽會相，同時也和太陰星合相，對於投資市場而言，這是一種市場心理層面並不安穩的現象，雖然冥王星依舊合相金星與太陽，因此造就了大盤下跌不易的現象，不過量能持續萎縮的事實，造就了價量背離趨勢逐步明顯的現象。這一週的趨吉避凶，自然還是宜以區間為佳。 時序進入3月29日這一週，這是3月的最後一週，一只由金星和太陽所帶領的紙鳶起飛了。對於投資市場而言，這是一種喜訊，代表盤久必變的現象獲得了往上變化的機會。 再從紙鳶的組員有土星和火星以及太陰星看來，由非電子股所引動的趨勢脈動容易出現利多訊息爆增的現象，對於整體盤勢而言，這個時段極容易出現另一個高點，只因為紙鳶的組合成員並不穩固，因此投資人宜留意曇花一現的現象，因此順著紙鳶的高飛時段執行高檔調節獲利之舉，將會是值得參考的天王星旺財策略。整體而言，16579點容易成為目前不容易突破的高點，金星磁場並不差，因此大盤大跌不易，於是設妥區間，營造震盪財利成為了值得參考的天星訊息與建議。
NO.1241期 2021-03-20
文昌旺宮不怕忌 太陽化權普照慢牛漸加熱
今年驚蟄落在3月5日，起辛卯月。這節氣是氣候由寒轉暖的分野，當天也是春雷乍響，降下盼望的甘霖，雖然雨水對中部水庫杯水車薪，總算有一些。在股市亦有「節氣變盤」之意，之前在元宵震盪下殺，在此節氣應能止穩逐步震盪走高。 在3月命盤，文昌忌在子宮，此星坐子宮為旺宮，旺宮不怕忌，意即或有稅、利率等不利傳言，似是而非，如美國在討論是否課金融交易稅？如我們的證交稅，此說打趴了美國漲幅驚人的科技股，但已被葉倫否認。另外傳很久的通膨，根本不是真的，CPI只有1.4%，距2%還早，葉倫也認為不可能。而台股也受竹、苗、中缺水的影響，其實最遲5月底，快則3月底會有春雨、梅雨，也有石門水庫先給竹科應急，不會有事的。 旺宮不怕忌，不會變空頭，但也讓漲勢放慢，年初台股急漲是「快牛」，3月可能是「慢牛」，逐步走高。 不過，官祿宮見太陽化權及巨門化祿，這是奔走四海，蒸蒸日上名利雙收的格局，一般人會賺大財富。在股市，太陽化權也是政策強力放送大利多，美國拜登總統預料3月中以前可簽署1.9兆美元的紓困案，下半月應會發放，98%的美國公民每人拿到1400美元，加上已逐步在解封，會有報復性的消費，包括消費性電子在內，經濟可能V轉？ 因此，美元又會再貶，台幣又會升值，熱錢又來了，我們台灣的PMI，在2月時預估，多半看會到80，對景氣很樂觀。加上國際間逐漸在復甦，油價上漲，帶動原物料如塑化、鋼鐵上漲，這是長線題材，絕不是只漲一時，辛丑年太陽星屬火，特別有利塑化、鋼鐵的火類股。 太陽也是「周轉」，陽光輪轉普照，許多過去被忽略的卻很賺錢的如台達化、精英，以及面板相關如瑞軒會有機會；IC設計主流的高價股仍被追捧，但相對低價的、有高配息的，在董事會宣布配多少息後會大放異彩。 太陽化權，3月陽光普照，88萬張融券必須強迫回補，雖然是逐步走高，但會愈來愈熱，慢牛又成快牛。
NO.1240期 2021-03-13
