焦點推薦
前瞻大趨勢
指數短線難落底 提防急跌回測年線
國慶日連續假期之後,台股面臨了一個新的挑戰,由於台股9月28日起發生季線下彎狀況,使得台股回測破了8月低點(16248點)來到16162點。在市場希望16400點附近多方嘗試築底的過程中,道瓊指數10月11日起也遇到季線下彎的技術面壓力,同時進入季線修正的盤面技術面轉弱狀況,導致亞股同步表現弱勢,台股當然難免受到壓抑,同時台幣也出現反向大貶的情形。台股究竟能否在此重新築底或仍有一波修正?再次修正,支撐又在何處?這是目前所有投資人最大的困惑。 短期低點有一個簡單的計算模式,往往市場認為當月融資減幅大於大盤跌幅,此時籌碼面開始進入安定洗清的階段。本次下跌以9月高點17688點計算,跌幅為8.3%,同時間計算融資最高約2688億元,週二前融資減幅只有減少7.2%,因此短線融資減幅不足。 其中,貨櫃3雄萬海(2615)、陽明(2609)、長榮(2603)近期跌幅都超過3成,可是融資減幅都在15%以下,此種狀況使得貨櫃3雄國慶假期之後,領先破底打到跌停板,更使得台股上週低點16162點岌岌可危。 融資減幅不足,造成反彈力道有限,如狀況較好,在年線附近反覆打底量縮等待機會,若狀況較差,短線可能有急跌再破年線的融資多殺多危機,投資人不可不防! 9月28日起的下跌波過於快速,K值首次觸碰20以下的轉弱信號,此時如果融資減幅不足,且均線下彎狀況,往往正式反彈必須等到出現K值20以下不破,而股價卻反向跌破的「牛市背離」的狀況,才會有較大的止跌信號,而此一信號也必須等到破前低在年線才能夠明顯出現。 因此,短線在此築底,技術面上的條件不足,在KD「牛市背離」發生前,在此搶反彈有高度的風險狀況。
NO.1271期 2021-10-15
10月詭譎多變 操作要短 切忌追高
全球股市告別了9月的動盪,但步入10月似乎依舊處於不安的氣氛,除了來自中國限電、恒大事件,全球通膨壓力,及美國債務上限、縮減購債、預算等均陷入膠著,使得10月的股市顯得詭譎多變,該如何應對與趨吉避凶及研擬策略是目前當務之急,台股的多空與選股方向,筆者將於後文剖析! 中國恒大債務危機於9月爆發後衝擊亞股表現,不過近期似乎傳出有企業要接手,才讓事件衝擊緩和。不過,花樣年未能償還到期債務,佳兆業集團、建業地產和綠地控股等債券相繼遭牽連,是否會引爆新的危機不得不防。 至於中國的限電與油價與天然氣飆漲有關,由於發電成本增,因此轉向燃煤發電,但因國際動力煤也因搶購大漲,且中國許多煤礦封存,故造成發電量不足,倘若中國製造業產能受阻,而國際主要能源價格飆漲,將使得全球通膨更加惡化,屆時將逼著全球央行進一步緊縮,這對股市將帶來不小的震撼。畢竟美國8月核心PCE物價指數年增3.6%,處於30年高點,高通膨的擔憂持續,故Fed在11月開始縮減購債的機率大增。 此外,信評公司惠譽警告,美國債務上限的爭議可能導致美國AAA信用評級不保,10月18日前若國會無法過關,美國將迎來債務違約,這也讓10年期美債殖利率走揚,加上美國基建與預算依舊卡關,顯示美國本身的問題較恒大事件更大更廣。現階段須密切留意美國非農數據、通膨、美元指數、美債殖利率與油價之走勢。 台灣8月外銷訂單535億美元,年增17.6%,呈現連18紅,累計前8月外銷訂單4187.3億美元,年增3成。預期9月外銷金額為580億~595億美元,年增15.9%~18.9%,有望拿下連19紅。此外,8月景氣燈號呈現紅燈,連7個月呈現景氣熱絡,景氣對策信號綜合判斷分數為39分,較7月增加1分,且景氣領先指標轉呈上升。雖然台灣有優異的經濟數據,但受美、中兩國利空衝擊下,台股持續偏弱,而指數的弱勢主要是籌碼上出現問題,首先,8月M1B及M2年增率分別下降為15.39%及8.44%,顯示資金活水不如過去來得充沛,難怪成交量節節敗退。
NO.1270期 2021-10-09
近關情怯有顧忌 緩漲急跌等待出量
中國恒大地產破產危機,震撼全球股市,後續的發展備受矚目,是否演變成亞洲版的雷曼事件,掀起另一波金融海嘯是關注的焦點。再者,大陸實施大限電,造成電子與傳統產業供應鏈大洗牌又投入一顆不確定震撼彈,將影響各產業營運與未來獲利前景。 國內疫情控制得宜,推出五倍券振興內需市場,而上市櫃第3季企業獲利預期有不錯的表現,優異的基本面是台股最大奧援。然基期墊高成長趨緩,近關情怯有所顧忌,依舊維持緩漲急跌模式,中長期3條均線糾結在17300點附近,屬收斂三角形量縮整理末端,靜待關鍵K線決定多空方向。 中美貿易大戰以來,中國面臨前所未有的衝突。雖然近期加國釋放華為的孟晚舟,關係稍趨緩和,惟強權的對抗競爭已難避免。美國對中的限制令,造成中國出口衰退,轉向內需市場,整頓經濟結構。共享富裕政策衝擊大陸富豪,整頓金融對高負債企業暴露財務危機,恐將影響短期經濟發展,但為長期穩定健全經濟結構的必要之惡。 市場擔心恒大事件恐將衍生成亞洲版的雷曼事件,然美國當時的次貸風暴,波及航空、汽車、金融產業,白宮並未出手相救。這次恒大事件雖不致於波及全球,而中國屬國家經濟勢必會出手相救,將傷害降至最低。中國大限電對台商大本營蘇州、昆山、浙江停電5天,相關產業如PCB、銅箔基板、被動元件、電子零組件立刻產生影響,為達能耗雙控目標,將持續實施限電措施,對傳統產業如鋼鐵、水泥、造紙、紡織、化工業等皆會影響,宜謹慎持續追蹤。 時序進入第4季,回顧前季上市櫃公司獲利表現猶亮眼,粗估整季獲利超過1兆元,前3季達3兆元,全年獲利挑戰4兆元,比起去年的2.5兆元,年增高達6成,以今年配發股利達1.5兆元,推估明年配息有機會達2.5兆元,殖利率將突破4%,構成台股買盤誘因。今年經濟成長率預估可達5.75%,而明年在高基期的劣勢下,預估約3.45%,成長略微趨緩。
NO.1269期 2021-10-02
景氣與生機
後疫情時代當紅產業 風電 CCL 電動車 晶圓代工
回顧美國9月Markit的綜合採購經理人指數(PMI),該數值從上個月的55.4下降至54.5,這個數字創今年以來的新低,今年的高點在5月出現,該月PMI高達68.1,然而因疫情衝擊、勞動力短缺、供應鏈阻塞下,抑制美國經濟復甦。疫情衝擊造成生產趕不上訂單需求,影響大宗商品價格持續居高不下,再加上天候因素更讓部分農產品的價格飆升,物價壓力日益沉重,影響所及非局限於美國一地,全球皆受物價因素衝擊。 所幸各國完整疫苗施打率持續提升,再加上美國默克藥廠推出新冠肺炎的治療用藥,後續有望在疫苗施打普及與治療用藥的出爐下,降低疫情對生產面與供應鏈的壓力,讓供需狀況重回正軌。 再將目光轉回國內,外銷訂單連18紅,雖然9月有中國雙控政策以及出口訂單增幅減緩的疑慮,不過自產業基本面觀察,新興科技、半導體的需求持續存在,再加上逐漸脫離疫情陰霾,貿易面、生產面、金融面等表現良好,國內外機構皆看好今年國內經濟增長率上看6%,產業的表現仍可期待。 車輛生產方面受到疫情反覆及上游零件供應短缺的影響,2021年1月至8月的銷量僅年增17.7%,銷量為5448萬輛,雖然車市整體銷量不如預期,不過2021年上半年全球各市場的純電動車(BEV,Battery Electric Vehicle)及插電式混合動力車(PHEV,Plug-in Hybrid Electric Vehicle)銷售卻逆勢成長,歐洲年成長157%、中國年成長197%、美國年成長166%。 全球BEV及PHEV滲透率從2020年的上半年的3%增加到2021年上半年的6.3%,由上述的數據觀察得知:電動車將是未來車市的主要成長動能。在汽車產業的相關個股中,首要關注電動車的供應鏈以及在供應鏈中訂單能見度高的相關公司。其中,端子製造代工起家的健和興(3003),其車內連接器產品早在2014年就已取得認證,有望搭上電動車需求增加的趨勢。
NO.1271期 2021-10-15
市場4大人氣族群 面板 車電 紡織 高爾夫球扮指標
全球仍有新冠變種株疫情隱憂,而美國有升息和縮表的不確定問題,美國股市近期持續高檔震盪格局,ASDAQ指數的季線,成中期重要多空關鍵。未來不確定因素增加,讓台股短線持續拉回,現階段心態「稍安勿躁,靜待落底」,投資人要有點耐心。本波引領全球股市大多頭的NASDAQ指數,仍是重要關鍵,以長天期角度來看,目前季線岌岌可危,重要觀察個股以「MAGA」為主。 目前台股遇到相當尷尬情境,當美國股市創新高時,台股已高檔拉回,連破月線和季線,未來美股一有風吹草動,台股壓力將相當大。美元指數是另一個重要領先指標,美元指數短線在94附近震盪,但在89~92區間已打出長達9個月底部型態,一旦開始走強,要留意熱錢的去處,國際股市將首當其衝,未來留意台股外資資金動向。 美國公債殖利率大幅震盪,將是美股和台股中期最大變數。市場人氣族群包括:電子族群的面板和車用電子,非電族群中的高爾夫球和紡織,可當類股觀察指標。 受惠鋰電池隔離膜量產出貨題材,明基材(8215)表現亮眼。明基材計畫2023年將非顯示業務占比提升至40%,此目標雖具挑戰性但方向性明確,預估2022年非顯示業務將帶動獲利加溫,2022年EPS估計可達3.59元,產業利多還包括: (1)偏光片產業雖然中國廠商2021年下半年將有新產能開出,但實際有效產能仍有待觀察,且明基材於偏光片業務持續進行產品技術領先策略,預期2022年營收可望持穩至小幅成長5%。
NO.1270期 2021-10-09
Q4關注5大產業 塑化 Mini LED 電動車正當道
時序進入第4季,全球金融市場仍面臨不少變數,除美國聯準會(Fed)宣布將啟動縮減購債(taper)外,美國國會兩黨針對基建法案與提高政府債務上限僵持不下,以及10年期美債殖利率再度飆高。再者,近期中國當局實施能耗雙控政策,對江蘇、浙江與廣東地區採取限電停工,直接衝擊到不少台商營運,尤其,PCB廠商更是首當其衝;未來是否會擴及到其他省分或是延長停工日,對於台商營運仍具有高度不確定性。 近期台股量能明顯萎縮,上檔壓力沉重,短線大盤將維持在16840~17360點區間震盪;後續若要突破9月6日高點17633.67點,量能至少要達3500億元以上。現階段選股方向,可留意中國限電對於塑化、造紙等產業相對有利,另外,像是具有轉單效應如PCB銅箔個股。隨越南疫情趨緩,製鞋代工與紡織成衣等廠商營運回溫,相關個股可留意。此外,電動車所引發的第三代半導體需求與商機,也是台股下一階段投資布局之主軸。 因中國實施能耗雙控政策,造成當地許多石化產能被迫限電減產,在供給不足的情況下,包括PVC(聚氯乙烯)、EVA(乙烯-醋酸乙烯酯共聚物)、PE(聚乙烯)、PP(聚丙烯)、AN(丙烯腈)等中國當地石化產品報價大漲,連帶拉升國際價格上漲。 以PVC為例,中國有高達8成產能是採取電石化,受到這波限媒、限電衝擊較大,如此一來也推升PVC價格上漲,帶動台 塑(1301)、南亞(1303)、華夏(1305)等股價走強。 此外,第4季為DOP(可塑劑)傳統旺季,聯成(1313)為全球最大DOP廠,年產能223.7萬噸、PA(苯酐)年產62.2萬噸,PVC年產能60萬噸,其他產品年產能21.3萬噸,集團年產能合計約367萬噸。近期DOP報價攀升至1915美元,且因DOP原料2-EH(異辛醇)供應吃緊,報價也走揚,促使利差擴大。
NO.1269期 2021-10-02
國際財經觀測
內部人士狂賣股套現 美股多頭行情閃紅燈?
美股今年來屢創新高的走勢,到最近仍然沒有要停下來的跡象,讓不少投資人看好股市的多頭行情能夠延續至明年。不過,有專家點出一個重大隱憂,就是在股市創新高的時候,包括公司的大股東和管理高層等所謂的「內部人士」卻是持續賣出自家公司股票,而且賣出的規模也是在創新高。 這是否在預示著大企業內部人士發現或預見到一些外界所不知道的大事情要發生?在全球央行已經或計畫結束寬鬆貨幣政策而走向升息階段之際,資金行情恐怕要接近尾聲,投資人應該開始居高思危。 美股多頭行情持續加溫,3大指數近期陸續創新高,不少華爾街機構看好多頭走勢在明年會維持下去。其中,高盛(Goldman Sachs)認為來自散戶和法人的買盤不斷推高股市,可望帶動標準普爾500指數在明年底前上升至5100點水準,按11月22日收盤價計算,該指數在明年底前還有約9%的上漲空間,在美股不斷創新高的情況下,這預測值是對未來行情相當樂觀。桑福德伯恩斯坦(Sanford C. Bernstein & Co.)認為就算實質殖利率正常化,也應該買進股票,因為目前的高估值仍屬合理程度。 但摩根士丹利(Morgan Stanley)卻有不同看法,其報告建議客戶不要買進美國股票。投資部落格True Contrarian執行長卡普蘭(Steven Jon Kaplan)也有類似建議,對那些目前正湧入股市的投資人發出警示,他認為目前投資人在進場時實在低估了其所要承擔風險的程度,因為現在許多美國上市公司,尤其是那些超級企業的股價早已經被過度估值,被高估的程度是前所未見,因此,股市往後的下跌風險是極端的高。 近幾年來,凡是預測股市大跌的專家,最終都因為股市屢創新高而敗得遍體鱗傷,卡普蘭也不例外,去年他曾預測美股會出現大賣壓,但結果從未發生過,他對此解釋自己預測失準,是因為今年來資金流入股市的異常程度,是過去20年乃至50年來從未見過,帶動那些最重大和業績表現最強勁的企業股價漲不停。 不過,對於明年行情走向,他仍然不改自己的悲觀看法,認為那些漲翻的大公司股價會重挫,可能對那些菜島投資人造成恐慌。因為對於那些年齡在30歲或以下的年輕投資人來說,上一次發生股災時,他們還在念高中或甚至是大學剛畢業,所以從未經歷過如何在熊市裡投資的經驗。他點出一個重要的觀察點,就是企業內部人士買賣自家公司股票是預示股價未來走勢的重要指標,目前內部人士持續賣股就是一個重要的警訊。
NO.1277期 2021-11-27
專家轟聯準會誤判 小心停滯性通膨恐籠罩全球
歐、美、英等主要央行鴿式退場,都強調目前通膨壓力上升只是暫時性現象,就連我們的央行總裁楊金龍也認為目前物價上漲屬短期現象。即使聯準會等央行開始減少買債規模,全球市場的資金仍然氾濫,金融行情沒有降溫跡象。但從全球經濟到金融市場等表現卻出現詭異現象,過去許多小國央行的貨幣政策,都在看歐、美尤其聯準會的決議才會有所行動,但現在卻因為不堪通膨壓力不斷增加而率先升息。 不少專家認為目前沒有通膨問題,但如果這其實是歐、美央行判斷失準呢?本來通膨並非壞事,適度通膨可帶動經濟健康成長。不過,已有部分重量級專家認為聯準會誤判情勢。但筆者認為有一個比通膨更嚴重的問題可能正籠罩全球,那就是停滯性通膨!從中、美、歐、日乃至包括台灣在內的多個亞洲國家經濟數據來看,均出現通膨率上升而經濟成長率放緩或下降。踏入2022年後,目前我們股市漲、消費增的小確辛,有可能隨著資金寬鬆環境結束而到底。 最近歐美政治人物與央行決議高層,對通膨壓力攀升的態度與處理方法,只給人覺得他們精神分裂的感覺,各種跡象均已顯示全球通膨問題正愈來愈嚴重,即使是歐、美、英央行也都承認這一點,只是他們以「暫時性」來解釋。但光就美國10月通膨率上升至6.2%,創逾30年新高,並連續5個月升幅超過5%且沒有降溫跡象,鮑爾口中的暫時性到底有多暫時,外界是不得而知,但可以肯定的是,連他的老闆拜登都已感受到壓力。 因為他的民意支持度2個月內下跌3個百分點至41%,創上任以來新低,主要是美國人不滿意他處理經濟的表現。專家認為,主要跟物價持續上漲而影響到生活品質有關。這讓拜登承認目前有通膨問題的同時,還趕快推出各種措施來解決目前萬物皆漲的問題,就連中、美關係有待改善之前,財長葉倫就透露美國正在考慮降低對中國進口商品的部分關稅率! 外界一直認為川普執政時對中國商品課徵懲罰性關稅後,增加的稅金成本可能轉嫁至美國消費者身上而增加通膨壓力。在中、美貿易與科技戰未結束前就考慮降低關稅,正好側面了解美國有多急於解決通膨問題,但在全球供應鏈瓶頸未解之前,降關稅率做法只能解讀為,美國政府現在是能做多少算多少。
NO.1276期 2021-11-20
當舊科技股傳產化 特斯拉市值突破1兆美元啟示
特斯拉市值在10月底,跟隨蘋果、亞馬遜、微軟,與谷歌母公司Alphabet等科技巨擘的腳步,成為美國市值逾1兆美元俱樂部的第5家企業。其創辦人兼執行長馬斯克(Elon Musk)身價也不斷飆升。根據富比士全球富豪即時排行榜迄11月1日止,馬斯克淨資產高達3152億美元排行第1名,遠遠拋離第2名貝佐斯的1932億美元。 他曾透露特斯拉在2018年因Model 3生產陷入瓶頸,而曾向蘋果執行長討論出售特斯拉的往事。到2019年情況更糟,從出貨不順、資金快燒完、馬斯克言論引風波而沒人相信他的話、到Model Y被質疑賣不好等,導致其股價在2019年5月來到當年最低的約37美元。 大難不死必有後福。隨著特斯拉的生產與出貨漸入佳境,甚至在上海蓋廠直接出貨供應中國市場,過去的本夢比已變成本益比!加上其不斷拓展能源事業,讓股價一路飆漲,到今年11月1日收1208.59美元再創新高,以當年37美元來計算,迄今才兩年半時間已累計狂飆近32倍!連馬斯克自己都親口說這漲勢令人難以想像。 特斯拉股價狂飆,跟全球減碳成為不可逆轉的大趨勢有關。聯合國報告指出,2019年全球碳排放量創新高,各國尤其歐美地區更積極推動鼓勵減碳政策,電動車更成為推動減碳的重點所在。 根據國際能源署(IEA)資料,全球電動車銷售量在2017年突破100萬輛後,2019年已倍增至210萬輛,即使2020年受新冠肺炎疫情拖累,銷售仍大增逾40%至約310萬輛。電動車占整體汽車銷量比率,從2019年的2.5%上升至2020年的4.4%。 在全球車商受晶片短缺而減產之際,特斯拉今年第2季賣出逾20萬輛電動車再創其銷售紀錄,繼續稱霸電動車市場。其最重要市場中國9月賣出逾5.6萬輛創當地銷售紀錄,完全不受中國官方全力打壓。 DIGITIMES Research分析師林芬卉預估明年特斯拉銷售量將超過130萬輛。在這種持續強勁成長下,特斯拉股價不斷創新高是有其依據。 但電動車不是特斯拉惟一業務,其能源業務的營收正直逼其電動車業務。馬斯克過去曾多次強調,他沒有把特斯拉定位為一家純電動車商,因為電池是其技術重心,也是其努力發展的重心之一。電動車的專用電池組是電動車的靈魂,占整體生產成本的約4成。
NO.1274期 2021-11-06
另類觀察
木星終於恢復順行 台股紙鳶高飛好運到
木星終於恢復順行!對於整體國際財金趨勢而言,這是個好消息,因為木星除了是太歲星之外,還代表著國際財金行星。今年木星從6月20日開始逆行,而逆行前的停滯期至少10天,巧合的是,台股月線在5月份也結束了連6紅的態勢,進入一黑一紅節奏中,近兩個月則是呈現兩黑,此種現象和本欄在年初的天星預測如出一轍。10月18日木星終於恢復了順行,直接聯想的應該就是後續的雨過天青吧! 時序進入10月18日這一週。木星恢復順行,太陽與火星會相、再合相剛剛開始順行的木星,對於投資求財而言,這是一種利多的訊息。再加上,水星也在同一天恢復順行,水逆終於結束了,除了投資人心中的那片烏雲將獲得化解外,投資市場的氣氛與溫度也容易獲得提升。 進一步觀察可以發覺,金星逐步離開了神祕點的沖剋,同時也進入水星和土星的合相範疇,投資市場容易因為接獲天星的這個訊息,而形成了一種交易活絡及下跌不易的天星能量,對於投資求財而言,這一週即使還未能陽光四射,也會是暖意十足。換個角度來說,這是個值得積極靈活操作、高出低進營造短線財利的一週。 時序進入10月的最後一週,有一個十分特殊的天象出現在本週的星空,那是一只「紙鳶」,而且是一只翱翔的紙鳶,根據古書記載,星空出現「紙鳶高飛」,代表貴人明顯,好運連連。對於整體大環境來說,紙鳶高飛所引動的能量容易帶動整體環境的啟動,至於啟動的領域則需觀察領航星而定。代表財利的金星是財富,而金星成為紙鳶領航星的本週,值得以樂觀的態度面對。雖然太陽的磁場依舊不理想,不過因此而出現的震盪,反而是投資人順勢營造短線財利的機會。
NO.1271期 2021-10-15
機忌昌忌夾多事之秋 武貪祿預見中下旬多空轉折
還記得筆者曾在2月11日「非凡商業台」除夕播出的特別節目中,除了預言5月或6月會有大震盪,也預測10月或接近之時又會有大震盪,如今時間來到10月初,大家終於明瞭是什麼原因了,美國Fed幾乎確定11月下旬會宣布逐漸減碼QE,美國舉債上限又成為焦慮不安因素;另外,中國除了爆發恒大地產危機之外,又有大限電,對供應鏈影響恐怕更大,真是多事之秋。 紫微及八字是用來推「運勢」的,是吉?是凶?要有當下的事件「配合」才會出現,如今台股走空,已不必筆者多說,相信大家想知道的是將來的「運勢」如何?是一路「四大皆空」呢?還是會有「柳暗花明」? 10月8日「寒露」起戊戌月,流月命宮為天機化忌及文昌化忌所夾,天機忌亦為「困擾」,文昌忌為「文書契約」,反映在當前美國舉債上限被參院共和黨阻擋,葉倫及CNN都形容得很恐怖,萬一不過關,上限不能提高或凍結,將有金融災難,美債會違約,可想而知,股災必現,會有太多的美國人資產成泡沫、甚至破產。若在10月18日前,共和黨心狠至此,讓上述情境發生,那麼以後該黨也不必選舉了。因此,正常邏輯判斷,接近10月18日就會高抬貴手,讓舉債上限通過,危機解除。 從紫微斗數命盤看,是有此機會的,本月財帛宮「武曲貪狼」且為貪狼化祿,「武貪不發少年人」,一般人有此星系,多半是下半生才發,若行運,則為下半年或下半月才發,因此,10月中下旬會有大反彈,至少,有些跌得太不合理的類股,以及大家都看好的IC設計及HPC(高效能運算)類股,會先衝出去!當然,拜登的1.2兆美元的大基建卡在眾議院終於可以見天日了。
NO.1270期 2021-10-09